الشكوك حول عائد الذكاء الاصطناعي تكشف هشاشة سوق الأسهم الأمريكية
هبوط أسهم التكنولوجيا وتشدد الأوضاع المالية والشكوك حول عائد الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي ترفع احتمال خفض توقعات أرباح الشركات، ويبقى مؤشر التضخم يوم الثلاثاء الاختبار التالي.
المحتويات
الملخص
بعد نتائج الانتخابات النصفية الأمريكية وموجة البيع الحادة في أسهم التكنولوجيا، يطرح المستثمرون سؤالاً واحداً: هل سيحقق الإنفاق الهائل على الذكاء الاصطناعي العائد المطلوب؟ وقد يدفع هذا الشك إلى مراجعة توقعات أرباح الشركات.
السيولة والأوضاع المالية
- لم يعوّض ارتداد الجمعة هبوط أسهم التكنولوجيا، إذ سجل ناسداك 100 يوم الخميس أكبر تراجع يومي منذ الجائحة.
- اقترب مؤشر بلومبرغ للأوضاع المالية الأمريكية من مستويات التشدد في الأيام الأولى لحرب إيران في مارس.
- يستبعد المحللون ارتداداً سريعاً وقوياً على المدى القصير.
التضخم والاحتياطي الفيدرالي
- مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لأكتوبر (الثلاثاء 10 نوفمبر) أهم بيانات الأسبوع، بعدما جاء التضخم الأساسي أعلى من المتوقع في أغسطس وسبتمبر.
- قلّص المتداولون احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر.
- قد يدعم تراجع العوائد وموقف أقل تشدداً من الفيدرالي تقييمات الأسهم.
مخاطر الاستثمار في الذكاء الاصطناعي
- رفع الإنفاق الرأسمالي الضخم وازدحام صفقات الذكاء الاصطناعي وغموض العائد مخاطر القطاع.
- تقدّر باركليز أن نحو 80% من مشاريع مراكز البيانات المحتملة في 2027 ستقع في ولايات يحكمها ديمقراطيون، مقابل أقل من 30% هذا العام.
- قد تؤخر صعوبة التراخيص وقيود شبكة الكهرباء وارتفاع تكلفة الربط بناء مراكز البيانات وتضغط على إيرادات سلسلة توريد الرقائق.
أشباه الموصلات والأرباح
- اقترب مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) من أدنى نطاق تقييمه في 10 سنوات وفقد علاوته مقابل S&P 500.
- توقعات نمو الأرباح الحالية: 29% لعام 2026 و19% لعام 2027 و16% لعام 2028، وقد تُخفض.
- يرى داريو بيركنز ثلاثة عوامل قد تبطئ أرباح 2027: تراجع الأثر الإيجابي لارتفاع أسعار الطاقة، وتباطؤ استثمارات الذكاء الاصطناعي، وتحول محرك النمو الأمريكي من الإنتاجية إلى التوظيف.
سيناريوهان
| السيناريو | النتيجة المحتملة |
|---|---|
| تباطؤ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي | تضخم وعوائد أقل ودعم لتقييمات الأسهم |
| عودة الرسوم الجمركية أو تصاعد التوتر مع إيران | نمو أضعف مع تضخم ونفط وعوائد أعلى |
الخلاصة
لم يعد الخطر الرئيسي مجرد ارتفاع تقييمات التكنولوجيا، بل الشك في العائد الفعلي لاستثمارات الذكاء الاصطناعي واحتمال تباطؤ الأرباح. ومع ذلك تواصل شركات التكنولوجيا الكبرى إنفاقها الضخم على مراكز البيانات والرقائق، ويرى بعض مديري الأصول أن التقييمات أصبحت أكثر جاذبية بعد التصحيح ما لم ينهَر الطلب النهائي.
الأثر على الأسواق: استمرار العزوف عن المخاطرة يدعم عادة الين والفرنك والذهب ويضغط على ناسداك، ويحدد مؤشر التضخم يوم الثلاثاء اتجاه الدولار.
لديك سؤال؟ الدعم عبر تيليغرام @fibonacci_chart
المصادر: Bloomberg، Barclays
ينطوي تداول الفوركس وعقود الفروقات على مخاطر عالية بسبب الرافعة المالية وقد تخسر أكثر من رأس مالك الأولي. محتوى هذا الموقع تعليمي وليس نصيحة استثمارية.
احصل على تحليلات مختارة كل جمعة
٥ أحداث مهمة وتحليلان مختاران وأداة أو درس — إلغاء بنقرة.
